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防患未然!为应对美国下一次经济危机,美联储或将改变政策?

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美联储或改变政策以应对下一次衰退 【一牛财经】讯: 虽然在经济和市场蓬勃发展的同时,美联储官员也在担心他们将如何应对下一次衰退。 目前世界经济都处于一个紧缩的时代,虽然美联储处于低利率,但对此却几乎没有反应能力。它将利率降至零,但这只相当于过

美联储或改变政策以应对下一次衰退

【一牛财经】讯:虽然在经济和市场蓬勃发展的同时,美联储官员也在担心他们将如何应对下一次衰退。

目前世界经济都处于一个紧缩的时代,虽然美联储处于低利率,但对此却几乎没有反应能力。它将利率降至零,但这只相当于过去经济低迷时期它所提供的刺激的一小部分。美联储再一次面临着一个两难的局面,即:在不能再削减利率(已经处于零)的情况下,还能做些什么,而且还不得不考虑诸如量化宽松等非常规、不确定和有争议的措施。

越来越多的美联储官员和学术界的经济学家们都开始认真思考:是否有更好的方法解决这个问题?这意味着美联储未来或改变甚至废除目前的2%的通胀目标。

自2012年以来,美联储几乎一直未能实现这一目标,而且还削弱了其在市场中的信誉,并可能强化了通胀将始终低于目标的预期。

(图为:拉里萨默斯)

美国前财政部长拉里萨默斯( Larry Summers )本周在布鲁金斯学会( Brookings Institution)关于美联储通胀目标问题的会议上发表讲话,敦促美联储着手解决问题。他指出,美联储通常会下调5个点的利率,以刺激经济衰退。如下所示:美联储现在没有5个点,所以下一次衰退将发现央行启动经济增长的能力降低,这可能导致更长、更深的衰退。

萨默斯说:“最可能的情况是,当经济衰退来临时,在当前框架内,美联储将没有足够的空间来降低利率。”

萨默斯援引最近的一份研究报告称,除非美联储改变目前的体制,否则未来30 %-40%的时间里,美联储可能会保持零利率。萨默斯说:“我完全不相信(量化宽松)能成为我们下一次的救命稻草。”


美国财政应对危机能力大减

最近的特朗普税收法案也进一步加剧美国的财政赤字,这意味着,在财政方面,美国应对下一次危机的反应能力也会下降。

得到官方和学术界最多关注的解决方案被称为“通胀目标”,最近几周至少有三位美联储官员谈到了这一问题,尽管有不同程度的支持。目前,美联储的政策要求美联储逐步达到2%的通胀目标。它将继续为这一通货膨胀率而努力,尽管它一直没有达到这一目标。

因为过去五年来的通胀不达标,收益美联储可能在未来设定更高的目标。人们相信,这将使市场和消费者相信美联储的承诺,即:维持较高的通货膨胀率,以弥补以前的差距。

  • 旧金山联邦储备委员会主席约翰威廉姆斯( John Williams)在布鲁金斯会议上表示:“通胀目标将使利率保持在更低水平。”。威廉姆斯一直是最直言不讳的变革倡导者之一。随着时间的推移,人们希望有一个使美联储远离零利率的通胀目标,这样可以为政策制定者更好应对下一次衰退。

  • 克里夫兰联邦储备委员会主席洛丽塔梅斯特( Loretta Mester)上周就包括价格水平目标在内的几项改革发表了讲话,她说,联邦储备委员会可以考虑改变其通胀目标,但她不主张任何单一的解决方案。梅斯特说:“每个框架都值得进一步研究,现在可能是进行这种研究的适当时机,因为经济正在增长,劳动力市场强劲,预计通货膨胀将回到我们的目标。”

  • 波士顿联储主席埃里克罗森格伦(Eric Rosengren)也主张讨论这个话题,他指出联储一直未能达到目标。他在Brookings上说:“大衰退是一个足够大的事件,我们可能想重新评估,另外,我们也要考虑如何确保我们不会发生这类事件。”

通过在一段时间内鼓吹更高的通货膨胀,人们担心美联储会给通货膨胀和经济增长带来更大的波动性。


美联储未来之路艰辛

实际上,任何美联储政策的改变都有很长的路要走。美联储主席候选人杰罗姆鲍威尔(Jerome Powell)尚未获得参议院批准,尽管他本应在三周内开始他的任期。

前美联储主席本伯南克( Ben Bernanke)表示,这位新主席可能会任命一个委员会来讨论这一问题,而这一辩论可能需要一年至18个月的时间。伯南克说:“2019年的某个时候,会有一些相当严肃的讨论。”。

(图为:本伯南克)

因为美联储改变政策和制度的缓慢步伐,所以,如果它想在2年内改变一些事情,最好现在就开始谈论它。但没有人能说这种变化是否会在下一次经济衰退之前发生。

此外,值得一提的是,据【一牛财经】财经日历显示,本周五(1月12日),美国将公布12月份通胀数据和零售销售数据。尽管美联储青睐的通胀指标是核心个人消费支出(PCE)价格指数,但本周的CPI数据仍具有重要意义,可能引发人们对利率前景的猜测,从而影响美元走势走势。


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